多重信号显示,火电行业四季度盈利有望大幅改善(海通证券戴元灿)

作者:合艾新闻
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发布时间:2018-11-09 11:05:03

 财联社11月9日讯,受煤炭成本上涨大于利用小时影响,火电行业Q3盈利环比下滑,海通证券戴元灿最新报告认为,四季度合同煤比例仍有提升空间,行业盈利有望大幅改善。

电力市场化完成前,煤炭价格趋势才是火电的长期主要投资逻辑,煤炭价格近期已经回落,之前的一系列利多因素都在缓慢消失,随着发电量增速的进一步回落和煤炭产能的释放,煤价下跌对火电盈利的影响将越发明显,火电行业未来将迎来新一波的投资良机。

个股戴元灿建议关注:华电国际,华能国际,皖能电力等。

Wind数据显示,秦港Q5500市场煤Q3均价为633元/吨,环比Q2基本持平(628元/吨),同比17Q3小幅下降7元/吨(-1.1%),自2016Q3以来首次季度均价同比回落。

今年发改委鼓励煤电双方签订了更多的合同煤计划(煤炭网,搜狐等),如果按照今年合同煤比例持平去年,则四季度部分公司或许还面临低价合同煤比例提升的可能,带来业绩的好转。

煤炭产能释放正在加快,供给过剩已经非常明显,且是未来的大方向。

Wind数据显示,2018年9月发电量同比增速大幅回落至4.6%,而原煤产量同比+5.2%,达18年新高,煤炭增速今年首次超越电力增速,今年上半年煤炭产量同比增速3.9%,2017年全年为3.5%。

目前煤炭库存仍处高位,日耗煤处于低位,一般进入11月中旬,随着供暖季开始,日耗煤将迈入旺季,前期煤价受环保、运输、进博会等利多因素影响,曾有淡季上涨,目前已有回落。

合艾新闻(evat.com.cn)
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